Rekordní týden na parketu burzy
Pražská burza zažívá nejhorší období od svého vzniku. Index PX v úterý uzavřel na hodnotě 1 723 bodů, což představuje meziroční růst přes 18 procent.
Obchodníci přisuzují rally kombinaci několika faktorů:
- Silné hospodářské výsledky – většina blue chips překonala očekávání analytiků
- Dividendová atraktivita – české akcie nabízejí jedny z nejvyšších výnosů v regionu
- Příliv zahraničního kapitálu – fondy přesouvají prostředky z drahých západních trhů
- Stabilní koruna – eliminuje měnové riziko pro zahraniční investory
„Česká burza byla dlouho podhodnocená. Trh si konečně všiml, že tady máme kvalitní firmy s rozumným oceněním," říká portfolio manažer jednoho z domácích fondů.
Hvězdy letošního roku
Bankovní sektor: zlatý důl pro investory
Banky dominují žebříčku nejvýkonnějších titulů. Důvody jsou jasné:
- Vysoké úrokové marže – sazby sice klesají, ale pomalu
- Nízká míra nesplácených úvěrů – kvalita portfolia zůstává výborná
- Štědré dividendy – výplatní poměry kolem 80–90 % zisku
Nejvýkonnější bankovní tituly (YTD):
- Komerční banka: +24 %
- Moneta Money Bank: +21 %
- Erste Group: +19 %
Energetika: ČEZ jako dividendový král
Akcie ČEZ se po letech nejistoty vrátily do přízně investorů. Stabilizace cen elektřiny a jasná dividendová politika přilákaly konzervativní kapitál.
Co hraje ČEZu do karet:
- Očekávaná dividenda přes 60 Kč na akcii
- Investice do obnovitelných zdrojů
- Možná výstavba nových jaderných bloků
- Odklon od uhelné energetiky probíhá podle plánu
Kdo zůstává pozadu?
Ne všem sektorům se daří stejně. Některé tituly zaostávají za širším trhem.
Telekomunikace pod tlakem
O2 Czech Republic čelí několika výzvám:
- Cenová válka na trhu mobilních služeb
- Vysoké investice do 5G sítí
- Regulatorní tlak na snížení cen roamingu
- Konkurence virtuálních operátorů
Průmyslové firmy ve stínu
- Colt CZ Group – pokles po ukončení válečného boomu
- Pilulka – e-commerce ve zdravotnictví zpomaluje
- Stock Spirits – slabá spotřeba alkoholu v regionu
Na co se dívat při výběru akcií
Fundamentální ukazatele
Pro české blue chips platí několik obecných pravidel:
- P/E ratio – průměr indexu kolem 10, což je výrazně pod západními trhy
- Dividendový výnos – průměrně 5–7 %, někde i přes 8 %
- P/B ratio – většina titulů se obchoduje pod účetní hodnotou
Technická analýza
Index PX prolomil několik klíčových rezistencí:
- Psychologická hranice 1 600 bodů (prosinec)
- Historické maximum z roku 2007 – 1 689 bodů (leden)
- Aktuální cíl analytiků – 1 800 bodů do konce Q1
Rizikové faktory
- Závislost na německé ekonomice
- Geopolitická situace ve střední Evropě
- Možný odliv kapitálu při růstu sazeb v USA
- Nízká likvidita menších titulů
Tipy analytiků: co sledovat
Doporučení „koupit"
- Komerční banka – cílová cena 1 150 Kč (+12 % potenciál)
- ČEZ – cílová cena 1 050 Kč (+15 % potenciál)
- Moneta – atraktivní dividendový výnos přes 8 %
Doporučení „držet"
- Erste Group – férově oceněná, omezený růstový potenciál
- Philip Morris ČR – stabilní, ale bez katalyzátoru růstu
Doporučení „prodat"
- Žádný z hlavních titulů aktuálně nemá konsensus „prodat"
Jak investovat na pražské burze
Pro začátečníky
- ETF na index PX – jednoduchá diverzifikace
- Pravidelné investice – eliminace rizika špatného načasování
- Dividendové akcie – pasivní příjem bez nutnosti aktivního obchodování
Pro zkušenější investory
- Sektorové sázky – koncentrace do perspektivních odvětví
- Opce a certifikáty – využití páky a hedging
- IPO a emise – sledování nových příležitostí
Výhled: kam až může rally dojít?
Analytici se shodují, že prostor pro další růst existuje, ale tempo se pravděpodobně zpomalí.
Býčí scénář
- Index PX na 1 900 bodech do konce roku
- Pokračující příliv zahraničního kapitálu
- Překvapivě silné hospodářské výsledky
Medvědí scénář
- Korekce o 10–15 % po rychlém růstu
- Zhoršení globálního sentimentu
- Odliv kapitálu do bezpečnějších aktiv
Bazický scénář (nejpravděpodobnější)
- Konsolidace kolem 1 700–1 800 bodů
- Selektivní růst jednotlivých titulů
- Dividendy jako hlavní zdroj výnosu
Upozornění: Tento článek není investičním doporučením. Před jakýmkoliv investičním rozhodnutím konzultujte licencovaného finančního poradce.